机械行业研究:制造业供需、前置指标同时改善 自动化需求有望集中释放

浏览次数:收录时间:2019-12-03 09:07
【内容提要】机械行业研究:制造业供需、前置指标同时改善 自动化需求有望集中释放

  本周核心组合:三一重工、恒立液压、博实股份、亿嘉和、杰瑞股份、华测检测、科瑞技术、拓斯达、快克股份、浙江鼎力、埃斯顿、伊之密和建设机械等。

      长期推荐组合:徐工机械、艾迪精密、柳工、日机密封、杭氧股份、弘亚数控、克来机电、中大力德、诺力股份、精测电子、北方华创、锐科激光、五洋停车、科沃斯、广日股份、上海机电、爱仕达等。

      本周观点

      制造业供需、前置指标同时改善,自动化需求有望集中释放。国家统计局数据显示,中国11 月官方制造业PMI 为50.2,预期49.5,前值49.3。具体指标看,供需两端、前置指标均同时改善:(1)供给端:生产指数52.60,环比提升1.8;产成品库存46.40,环比下降0.30。(2)需求端:新订单指数51.30,环比提升1.70;新出口订单指数48.80,环比提升1.80。(3)前置指标:进口指数49.80,环比提升2.9;采购量51.00,环比提升1.2。

      尽管PMI 的改善持续性尚待观测,但细项指标同时明显改善表明制造业已有底部筑底复苏迹象。2018 年以来受上游原材料涨价、去杠杆及贸易战影响,制造业盈利持续下滑,自动化设备投资需求被压制;今年1-10 月制造业固定资产投资额累计增速2.6%,为历史同期最低水平。明年在外部不确定性下降、国家对制造业减税降费等利好因素带动下,制造业企业盈利有望改善,从而集中释放自动化设备投资需求,带来较大弹性。

      投资建议:考虑到3C 自动化需求会率先复苏,建议重点关注伊之密、快克股份、拓斯达、科瑞技术和锐科激光等;看好具有研发实力、先发优势的龙头机器人本体龙头企业:埃斯顿、爱仕达、机器人等,核心零部件领域:双环传动、中大力德,以及系统集成商克来机电。

      风险提示

      宏观经济不及预期,竞争加剧等风险。




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